ЦБ предупредил о рисках роста бюджетного дефицита в 2026 году
Банк России видит возросшие риски увеличения расходов и структурного первичного дефицита федерального бюджета в 2026 году, заявила председатель регулятора Эльвира Набиуллина на пресс‑конференции в Москве.
Меньшая уверенность в дезинфляционном эффекте бюджета
По словам Набиуллиной, параметры будущего бюджета пока окончательно не определены, продолжаются обсуждения, однако вероятность роста структурного первичного дефицита усилилась.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует и он возрос. Сейчас мы менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который ранее закладывался в закон о бюджете», — отметила глава регулятора.
Связь бюджетных расходов и жесткости денежно‑кредитной политики
Она подчеркнула, что чем выше будут расходы и структурный первичный дефицит бюджета, тем более жесткой будет проводимая денежно‑кредитная политика.
«Более высокий структурный первичный дефицит по сравнению с заложенными параметрами означает, что по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Соответственно, пространство для частного кредита сужается, и мы будем это учитывать при принятии решений», — сказала Набиуллина.
Проинфляционные риски и ставка
Рост проинфляционных рисков, среди которых Набиуллина выделила ситуацию на Ближнем Востоке и бюджетные факторы, требует более осторожного подхода к изменениям ключевой ставки. Именно этим регулятор объясняет решение о плавном снижении ставки на 50 базисных пунктов на фоне замедления экономического роста.
Дефицит бюджета: данные последних лет
Дефицит федерального бюджета России по итогам первого квартала 2026 года почти на четверть превысил годовой прогноз, достигнув 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Основными причинами называются опережающий рост расходов и слабые нефтегазовые доходы.
В 2025 году дефицит бюджета почти в пять раз превысил первоначальный план и стал рекордным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
