- Июньская отрицательная переоценка облигаций оценивается ЦБР примерно в 200 млрд руб.
- Банки могут избежать фиксирования убытков, отдавая бумаги в репо вместо продажи.
- Риски для сектора: ухудшение кредитного качества, отток наличности и возможные новые санкции.
Главное
Резкое падение рынка ценных бумаг в июне отразилось на торговых портфелях банков: рост доходности ОФЗ привёл к отрицательной переоценке порядка 200 миллиардов рублей. Тем не менее эксперты и регулятор считают, что это не подрывает системную устойчивость банковской системы благодаря запасам капитала, макропруденциальной политике и возможности использовать операции репо.
Почему это произошло
До падения рынка привели геополитическая напряжённость и ужесточение монетарной политики, из‑за чего доходности облигаций выросли по всей кривой. На российском рынке роль биржевого финансирования меньше, чем роль банков — именно кредиторы формируют ядро финансовой системы.
ОФЗ и «бумажные» убытки
По оценкам регулятора, рост доходности в июне привёл к отрицательной переоценке торговых портфелей банков примерно на 200 млрд руб. Эти потери остаются в большей степени «бумажными» — их можно не фиксировать в прибыли, если не продавать бумаги и привлекать средства под них через сделки репо.
Ликвидность
Дефицит ликвидности в банковской системе оценивается примерно в 2,3 трлн руб., что регулятор считает укладывающимся в прогноз. Спрос на аукционы репо остаётся высоким: на последнем торге банки заняли у ЦБ 6,21 трлн руб. при спросе 8,20 трлн. Одновременно вырос краткосрочный долг по займам под нерыночные активы — до порядка 1,8 трлн руб.
Кредитные риски
Качество кредитных портфелей ухудшается, в первую очередь в корпоративном сегменте и среди малого и среднего бизнеса — частично из‑за роста налоговой нагрузки и удорожания топлива. Объём проблемных долгов у крупного бизнеса вырос до порядка 3,5 трлн руб. (около 4% портфеля). Банкам, вероятно, придётся усиливать резервирование, особенно по реструктурируемым кредитам.
Риски в розничном сегменте тоже нарастали: доля проблемных потребительских кредитов увеличивается, растёт количество банкротств граждан. Низкая безработица и рост зарплат будут смягчать давление, но части проблемных кредитов ещё требуются резервы.
Санкции и структурные изменения
Новые пакеты европейских санкций могут ограничить международные связи некоторых банков, однако перенастройка внешней торговли и расчётов, усиление роли национальных валют и переориентация на других партнёров снизили зависимость сектора от западных рынков. Доля валютных кредитов и облигаций в портфелях сократилась, что уменьшило влияние валютной волатильности на результаты банков.
Позиция крупнейших игроков
Крупные банки сохраняют прибыльность: у Сбербанка полугодовая прибыль превысила 995 млрд руб., и банк в июне показал рост прибыли. ВТБ по итогам первого полугодия пересмотрел прогноз прибыли на 2026 год в сторону снижения — до порядка 600 млрд руб.
Вывод
Несмотря на краткосрочные «бумажные» потери и нарастание кредитных рисков, совокупный запас капитала, меры регулятора и доступ к инструментам ликвидности снижают вероятность системного кризиса. Главные угрозы для сектора остаются: рост плохих долгов, отток наличности и возможное усиление санкционного давления.
