Россия возобновила пополнение ФНБ — Минфин купит валюту и золото на 110 млрд рублей

Россия впервые с июня прошлого года вновь начала покупки иностранной валюты и золота для Фонда национального благосостояния (ФНБ). Решение принято на фоне роста нефтяных цен, частично обусловленного ситуацией на Ближнем Востоке и перебоями с судоходством через Ормузский пролив.

Сумма и цель операций

В мае Министерство финансов направит на эти закупки 110 млрд рублей — в том числе отложенные операции за март и апрель. По бюджетному правилу, избыточные нефтяные доходы переводятся в ФНБ, когда экспортная цена российской нефти выше $59 за баррель; при более низких ценах средства фонда идут на покрытие бюджетного дефицита. В январе—феврале из фонда было израсходовано около 419 млрд рублей.

Текущее состояние фонда

Ликвидные активы ФНБ на 1 мая оценивались в 3,6 трлн рублей — это на 14% меньше по сравнению с январём и примерно на 60% ниже уровня, существовавшего до начала вторжения в Украину.

По оценке экономиста Екатерины Власовой, при текущих ценах на нефть фонд может увеличиться примерно на $12 млрд к концу года.

«По нашему базовому сценарию, это с избытком компенсирует сокращение первого квартала. Высокие нефтяные цены позволят правительству отложить непопулярные бюджетные решения до осени, предоставив экономике, которая в первом квартале находилась на грани рецессии, необходимую поддержку».

Риски и планы на будущее

Ранее власти рассматривали снижение порога бюджетного правила, чтобы замедлить расходование резервов, но от этой инициативы отказались после роста спроса на российскую нефть и ослабления санкционного давления со стороны ряда стран. При этом обсуждается возможность понизить порог со следующего года. Министр финансов Антон Силуанов подчёркивал, что приоритетом остаётся финансовая стабильность: снижение зависимости бюджета от нефтяных цен и формирование резервов, достаточных для покрытия как минимум трёх лет неблагоприятной нефтяной конъюнктуры. Дополнительным фактором неопределённости называют возможный выход ОАЭ из ОПЕК, что может изменить баланс предложения на рынке.

В марте сообщалось, что ликвидная часть ФНБ опустилась до 3,4 трлн рублей — минимума в абсолютном выражении с 2019 года и минимума в отношении к ВВП с 2008‑го. С начала 2022 года ликвидные активы фонда сократились примерно в 2,5 раза.