Москва, 8 октября — бюджетные планы правительства нередко недостижимы в последние годы, и важно удостовериться, что бюджетный маневр будет реализован к началу 2027 года, прежде чем возвращаться к снижению ключевой ставки.
Центральный банк России в сентябре сохранил ключевую ставку на уровне 14% после десяти последовательных снижений и вновь обсудит денежно‑кредитную политику на заседании 23 октября.
Говоря о паузе, эксперт считает, что важнее не вопрос кредитования, а риск бюджета в следующем году.
С этой точки зрения паузу следует держать до середины первого квартала, чтобы понять, реализуется ли текущий план на деле. Как правило, эффект виден к концу квартала: манёвр продолжается, либо отменяется, как было в 2026 году.
Минфин оценивает дефицит федерального бюджета на 2027 год в 5,5 трлн рублей (2,2% ВВП), что почти вдвое выше дефицита действующего бюджета на следующий год. Ранее планировалось дефицит в 3,2 трлн рублей (1,2% ВВП).
Сейчас повышение ставки аргументированно не выглядит необходимым, но и снижение затруднено инфляционными ожиданиями; оптимальный подход — определить направление политики в первом квартале следующего года.
Если исполнение бюджета в 2027 году пойдет по плану, ключевая ставка может снизиться до 12% к концу следующего года, а среднегодовая ставка составит примерно 10%.
