Банк России распродаёт часть золотых резервов для покрытия рекордного дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России реализовал на внутреннем рынке 21,772 тонны золота, направив вырученные средства на покрытие дефицита федерального бюджета. По итогам марта разрыв между доходами и расходами казны достиг примерно 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых поступлений в первые месяцы года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года объём золотых резервов страны сократился на 0,7 миллиона тройских унций — до 74,1 миллиона тройских унций. Только за март снижение составило около 0,2 миллиона унций.

Резкий рост операций с золотом на бирже

Московская биржа сообщала о резком расширении рынка: в марте 2026 года общий объём сделок с золотом на сегменте драгоценных металлов превысил показатель прошлого года более чем в 3,5 раза и достиг 42,6 тонны. Из них 28,6 тонны пришлись на своп‑операции и 14 тонн — на сделки спот. В денежном выражении объём торгов увеличился примерно в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Продажи золота как инструмент бюджетного финансирования

Продажа части золотого запаса используется как один из способов закрытия растущего дефицита бюджета на фоне ускоренного увеличения госрасходов по сравнению с плановыми параметрами. Аналитики отмечают, что подобная практика характерна и для ряда других центральных банков, прежде всего в странах с формирующимися рынками.

С осени 2025 года Центробанк активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно выросла. Эти действия во многом отражают аналогичную тактику Минфина по использованию средств Фонда национального благосостояния. Распродажа части золотого запаса также помогает поддерживать требуемый уровень валютной диверсификации международных резервов, совокупный объём которых оценивается почти в 775 миллиардов долларов. За последние годы доля золота в них заметно увеличилась вслед за ростом мировых цен на драгметалл.

Как формировался золотой запас России

Основной объём текущего золотого резерва был сформирован в период с 2002 по 2025 годы, когда было приобретено свыше 1900 тонн металла. Пиковые темпы закупок пришлись на 2008–2012 годы, когда было куплено чуть более 500 тонн, а также на 2014–2019 годы — свыше 1200 тонн. Начиная с 2020 года чистый прирост золота в резервах оценивается примерно в 55,4 тонны.

Почему центробанки продают золото

По оценкам экспертов, ряд центральных банков сейчас продолжает распродажу части золотых активов, чтобы покрывать растущие расходы, в том числе оборонные, а также компенсировать последствия подорожания энергоресурсов и поддерживать курсы национальных валют.

Многие регуляторы ранее активно наращивали золотые резервы, рассматривая их как «страховой» актив, который можно реализовать по высокой цене в случае острой необходимости. На фоне сложной геополитической обстановки и повышенной неопределённости в мировой экономике такая необходимость, по мнению аналитиков, проявляется именно сейчас. В отдельных странах, например в Турции, центральный банк одновременно распродаёт и валютные резервы, пытаясь сдержать ослабление национальной валюты.

Перспективы цен на золото и роль в мировой финансовой системе

По прогнозам участников рынка, фундаментальный спрос со стороны центробанков на золото в ближайшие годы существенно не снизится. Металл по‑прежнему рассматривается как один из главных конкурентов доллара в качестве резервного актива. Ожидается, что регуляторы будут наращивать покупки на ценовых просадках, а при достижении высоких уровней котировок — частично фиксировать прибыль, получая ликвидность для решения приоритетных задач, включая стабилизацию банковских систем.

В аналитических оценках звучат прогнозы возможного возврата котировок золота в район 5000 долларов за тройскую унцию в течение ближайших месяцев. При этом краткосрочная динамика остаётся волатильной: в понедельник спотовая цена золота снизилась до уровня около 4797,79 доллара за унцию на фоне укрепления американской валюты и усиления инфляционных опасений после блокировки судоходства через Ормузский пролив. В ходе торгов котировки опускались до минимума, наблюдавшегося с 13 апреля.