Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки

Днём в четверг рубль сохраняет преимущественно позитивную динамику. Дополнительную локальную поддержку курсу оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений от сырьевых компаний могла быть конвертирована заранее.

Внешним фактором в пользу российской валюты выступает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.

Динамика рубля к основным валютам

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась на уровне 10,95. Рубль укрепляется менее чем на 0,1% и торгуется недалеко от максимума с конца января, зафиксированного в среду на отметке 10,89 за юань.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже котируется около 74,53, где рубль демонстрирует незначительный рост.

На международном рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи отметки 75,05. Российская валюта укрепляется примерно на 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года, достигнутого позавчера на уровне 74,40.

Пара евро/рубль на форексе торгуется в районе 87,50, что означает укрепление рубля почти на 0,5%. Это, в частности, отражает снижение курса единой европейской валюты к доллару до 10‑дневного минимума на внешних рынках (около $1,1679). В паре с евро российская валюта сегодня обновила максимум с мая 2025 года, достигнув отметки 87,36.

С начала апреля рубль на форексе прибавляет около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро. На Московской бирже российская валюта за тот же период укрепилась примерно на 6,7% к юаню.

Факторы поддержки курса

В текущем месяце рубль получает существенную поддержку за счет повышенного притока валютной выручки от экспорта российских углеводородов, реализованных по высоким ценам на фоне сокращения ближневосточных поставок и дефицита предложения, связанного с вооруженным конфликтом США и Израиля с Ираном.

Традиционно объем продаж экспортной валютной выручки за рубли увеличивается в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублевую ликвидность перед перечислением Единого налогового платежа.

В пользу рубля также играет зафиксированное участниками рынка продолжительное снижение спроса импортеров на иностранную валюту, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на текущей неделе отмечается усиление неспекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.

Политика ЦБ и влияние процентной ставки

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут усилить предпосылки к восстановлению потребительского спроса и, как следствие, реального спроса импортеров на иностранную валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рубля с точки зрения доходности рублевых вложений.

Согласно опросу рынка, по итогам завтрашнего заседания совета директоров Банк России с высокой вероятностью может снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Однако последние данные о замедлении инфляции в стране увеличивают число участников рынка, ожидающих более резкого шага – снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Основные риски для российской валюты

В качестве одного из рисков для курса рубля участники рынка рассматривают возможное возобновление с мая операций Минфина в рамках бюджетного правила. Глава ведомства ранее допустил подобное развитие событий. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что может оказать давление на рубль.

Дополнительным источником неопределенности остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. В связи с этим периодически прерываются экспортные отгрузки нефти и нефтепродуктов, что создаёт угрозу сокращения валютных поступлений от экспорта.

«В ближайшее время волатильность торгов рублем в парах с ключевыми валютами может оставаться повышенной, особенно если Центральный банк примет весьма мягкое решение по процентной ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — отмечает аналитик Андрей Зацепин.