Поручение о новом инвестиционном цикле и причины падения вложений
Коротко о главном
Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности работы. В то же время в правительстве отмечают, что говорить о скором возращении роста преждевременно: есть целый ряд факторов, сдерживающих вложения.
Основные препятствия для инвестиционного роста
- Сжатие бюджета и вынужденная экономия
- Высокие ключевые ставки и ограниченный капитал банков
- Низкий аппетит бизнеса к риску — падение доверия и неблагоприятный настрой
- Завершение крупных проектов, начатых в иных экономических условиях, и разрывы контрактов
- Национализация и возврат активов, вызывающие опасения у инвесторов
- Рост налоговой нагрузки, появление новых сборов и обязательных платежей
Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они уменьшились примерно на 2,3%, а в первом квартале падение составило около 14,3%. Опросы предприятий показывают готовность к инвестициям на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная доля не планирует таких проектов в ближайшие год–два.
Главные причинно‑следственные связи понятны: при длительно высоких ставках проще размещать средства в банках или гособлигациях с фиксированной доходностью, чем вкладывать в рискованные проекты; падение прибыли и бюджетная экономия уменьшают источники финансирования инвестиций; нарушение цепочек поставок и необходимость переналадки технологий требуют времени и средств.
Эксперты дают разные оценки на этот год: по некоторым прогнозам, инвестиции могут упасть на 6–8%, более осторожные сценарии указывают на снижение в пределах 1–3%. Точное развитие ситуации будет зависеть от ключевой ставки, бюджетной политики и степени восстановления доверия у бизнеса.
Власти подчеркивают, что для возобновления притока инвестиций необходимы ясность в отношении долгосрочности владения активами и стимулы, повышающие уверенность бизнеса в перспективах вложений. Без таких условий оживление инвестиционной активности вряд ли будет устойчивым.
