Российский рубль в середине недели держится вблизи трехнедельных минимумов: на рынок давят сочетание внешних и внутренних факторов, хотя часть негативного эффекта компенсируется ростом нефтяных цен и предстоящими налоговыми выплатами экспортеров.
Основные факторы давления
- возможное сокращение профицита текущего счёта летом;
- ежедневные валютные интервенции в рамках бюджетного правила (покупки юаня за рубли);
- сохраняющиеся санкционные и геополитические риски;
- падение физических объёмов экспорта нефти и рост импорта топлива из‑за проблем в нефтяной инфраструктуре.
Этих факторов в значительной мере противопоставлены высокий уровень нефтяных цен и подготовка экспортеров к уплате июльских корпоративных налогов, а также рыночные ожидания сохранения жёсткой денежно‑кредитной политики Центробанка.
Котировки
На Мосбирже пара юань/рубль «завтра» котировалась около 11,60 рубля, российская валюта минимально дешевеет. Беспоставочная пара доллар/рубль «завтра» держится около 78,80 рубля (падение около трети процента).
На форексе доллар/рубль в районе 78,80 (снижение примерно 0,6%), евро/рубль — около 89,55 (падение порядка четверти процента). В последние дни фиксировались новые локальные минимумы: на Мосбирже — 11,66 за юань и 79,13 за доллар; на форексе — около 78,90 за доллар и 89,99 за евро.
Постоянное давление оказывает программа нетто‑покупок китайской валюты в рамках бюджетного правила: в июле Центробанк с учётом своих операций и зеркалирования трат из ФНБ вместе с операциями Минфина проводит биржевые нетто‑покупки юаня на около 4,8 млрд рублей в день.
Представитель инвесткомпании отмечает, что в августе объём покупок по бюджетному правилу может снизиться из‑за заметного уменьшения доходов бюджета по сравнению с весной.
Дополнительным негативом для рубля остаётся вероятность введения новых американских санкций против России и покупателей российских углеводородов.
Налоги и нефть как поддержка
Ключевой поддержкой рублю на этой неделе и в начале следующей остаётся фактор уплаты налогов: сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность перед единым налоговым платежом 28 июля, в который входит и налог на дополнительный доход за второй квартал на фоне взлёта нефтяных цен.
С начала июля нефть марки Brent подорожала почти на 30% и торгуется около $94,67, что частично поддерживает рубль. Рост цен на нефть связан с опасениями за поставки — в том числе из‑за ударов по военным объектам в регионе и изменения маршрутов судов после предупреждений хуситов.
В фокусе локальных рынков остаётся предстоящий совет директоров Банка России по денежно‑кредитной политике на фоне ускорения инфляции: инфляционные ожидания населения в июле выросли до 14,7% с 12,4% месяцем ранее на фоне топливного кризиса и роста цен на бензин.
