Рынок госдолга России после резкого снижения в июне вновь движется вниз.
Индекс RGBI на торгах снизился к отметке 113,27 пункта — минимальной почти за месяц. За день он потерял 0,84 пункта.
«Падение ОФЗ ускоряется», — отмечают аналитики. Доходности длинных облигаций, которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, вновь приблизились к 16% годовых; ставки по бумагам с погашением после 2028 года держатся выше 15%.
Ключевой фактор — ожидания очередного топливного кризиса. С начала августа несколько НПЗ прекратили переработку нефти, а не менее десяти регионов ввели ограничения на АЗС. Сообщения о дефиците топлива и очередях на заправках поступают из столицы; топливо перебрасывается с Урала и из Сибири. К сентябрю дефицит топлива может усилиться, поскольку на плановый ремонт ушёл Новополоцкий НПЗ в Беларуси, откуда на российский рынок поступает рекордное количество бензина.
По мере усиления кризиса инвесторы все чаще сомневаются, сможет ли Банк России продолжить цикл снижения ключевой ставки: перебои в поставках топлива и рост цен на бензин и дизель могут усилить инфляционное давление и заставить регулятора быть осторожнее.
Гособлигации падают вместе с акциями; индекс Московской биржи пережил резкое снижение, а в понедельник падение продолжилось. Участники рынка ожидают дальнейшей эскалации или более значительных потерь от ударов БПЛА.
ОФЗ остаются основным инструментом финансирования дефицита бюджета; по данным Минфина, к концу июля доходы оказались ниже расходов на 6,45 трлн рублей. Военный бюджет может вырасти до 17–18 трлн рублей, и недостающую сумму планируют привлечь за счет долгов.
Итог: предложение ОФЗ должно расти, перекрывая спекулятивные возможности покупателей.
