Ослабление рубля ускорило устойчивую инфляцию — обзор Банка России
Москва, 18 авг — в течение четвертой недели подряд рубль снижался под влиянием внешних факторов, что привело к потере около 20% в летний период.
В июле потребительские цены выросли на 0,54% против 0,87% в июне; годовой темп инфляции по сезонной корректировке в пересчёте на год ЦБР оценил в 11,6% (с.к.г.) по сравнению с 11,4% в июне.
Ускорение июльской инфляции ЦБР связывает с влиянием разовых факторов.
«Наиболее заметный прямой вклад в текущий прирост цен внесло удорожание бензина и дизеля. Вместе с тем начали проявляться косвенные эффекты топливного шока — через рост транспортных издержек он начал транслироваться в цены широкого круга товаров и услуг. Помимо этого, продолжали дорожать сахар и мясопродукты».
Показатели устойчивого роста цен, по оценке ЦБ, несмотря на ускорение, остаются ниже общего прироста инфляции.
Годовая инфляция в июле снизилась до 5,98% с 6,02% в июне из‑за переноса индексации коммунальных тарифов в 2026 году с июля на октябрь; эффект снизил годовую инфляцию на примерно 0,77 процентного пункта по сравнению с июнем.
«Вместе с тем это техническое снижение было практически компенсировано ростом цен по другим товарам и услугам, прежде всего по нефтепродуктам, овощам и мясопродуктам. Ожидается, что индексация коммунальных тарифов внесет заметный вклад в ускорение инфляции в октябре».
По оценке ЦБ, ценовое давление в устойчивой части в июле усилилось из‑за вторичных эффектов на топливном рынке.
«Удорожание топлива начало распространяться на цены по широкому кругу товаров и услуг. Ослабление валютного курса стало дополнительным фактором ускорения».
Показатели устойчивого прироста цен в июле повысились на 1,5–2,4 п.п. по сравнению с июнем, сообщил регулятор.
Оценка трендовой инфляции за пятилетний временной интервал выросла до 7,63% с 7,39% в июне. На более коротком трехлетнем интервале оценка повысилась до 7,38% с 7,27% в июне, другие показатели устойчивого инфляционного давления в июле также увеличились.
«С одной стороны, повышение оценок устойчивой инфляции указывает на возможное проявление вторичных эффектов от временных проинфляционных факторов на широкий спектр товаров и услуг. С другой стороны статистические методы не позволяют полностью очистить влияние временных факторов на базовую инфляцию, поэтому их рост в июле не следует полностью относить на увеличение устойчивого инфляционного давления».
Проводимая ЦБР политика будет способствовать снижению инфляции к 4% в 2027 году и её нахождению на цели в дальнейшем.
