Кратко
Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил о возможной «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности после того, как в мае возобновятся операции Минфина в рамках бюджетного правила.
Что планируют власти и когда начнутся покупки
Минфин сообщил о возвращении на валютный рынок с операциями по бюджетному правилу. Покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния запланированы с 8 мая; ежедневный объём будет объявлен ведомством на следующей неделе.
Состояние рынка и динамика ставок
По словам Пьянова, после дефицита в феврале—марте на рынке краткосрочные ставки по юаню стабилизировались: если в пиковые моменты привлечение юаней стоило 42–43%, то в апреле ставки опустились до примерно 0,3%.
«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. И мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим».
Оценки по объёмам и влияние на рубль
Аналитики Совкомбанка оценивают возможные покупки в мае около 20 миллиардов рублей в день (с учётом операций Центробанка — около 15 миллиардов рублей). При этом ожидается, что за счёт сильных экспортных продаж ($47–49 млрд) в мае рубль может даже незначительно укрепиться — примерно на 1% в среднем.
Налог на сверхприбыль банков и риски для кредитования
Комментируя обсуждаемый властями возможный налог на сверхприбыль, Пьянов отметил, что отрасли пока не привлекались к проработке такой меры. Он подчеркнул, что бюджетная ситуация может привести к принятию различных решений, включая отраслевые налоги.
Пьянов также обратил внимание, что банкам необходим дополнительный капитал для выполнения требований ЦБ по восстановлению базельских надбавок. По его словам, введение налога на сверхприбыль может снизить объёмы кредитования и ослабить кредитный импульс для экономики.
