Российский алюминиевый гигант «Русал» по итогам первого квартала текущего года зафиксировал убыток, несмотря на рост мировых цен на алюминий, подорожание которого связано с обострением ситуации на Ближнем Востоке. Компания заявляет, что не может извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за сильного рубля.
«Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки», — говорится в комментарии компании.
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия в мире за пределами Китая, официально не раскрывает финансовые результаты по кварталам — ближайшая отчетность ожидается за первое полугодие. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток в размере около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и увеличения расходов, несмотря на рост продаж и цен на алюминий.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — сообщили в «Русале», отметив, что не получает природной ренты в России, а значительные капитальные вложения направляет на программу модернизации заводов. Эти инвестиции финансируются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
По оценке компании, существенная часть маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его очередного укрепления, которое наблюдается сейчас. Военный конфликт с участием США, Израиля и Ирана и перекрытие Ормузского пролива толкнули мировые цены на алюминий к четырехлетнему максимуму — до $3 672 за тонну на прошлой неделе, на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. Страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, и значительная часть этих объемов ежегодно проходит через Ормуз. Последствия для рынка могут быть долгосрочными, учитывая бомбардировки двух крупных алюминиевых заводов в регионе, восстановление одного из которых может занять около года.
По данным консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн. Кризис уже изменил структуру международных торговых потоков и привел к росту ценовых премий. Источники на рынке сообщают, что «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок с Китая на Японию и другие азиатские рынки, готовые платить повышенную премию.
По оценке аналитиков БКС, война в Иране приведет к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации этих объемов немного. Это в целом умеренно позитивно для производителей металла. Вместе с тем, по мнению экспертов Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, российские компании могут лишь частично заместить ушедшие с глобального рынка объемы.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста военных расходов власти России обсуждают возможность введения очередного налога на сверхприбыль (windfall tax) компаний. Минфин РФ намерен оценить целесообразность такой меры ближе к осени, в рамках подготовки проекта бюджета на очередной трехлетний период.
