Акции «Газпрома» на Московской бирже в пятницу опустились до 105 рублей за штуку — самого низкого уровня с декабря 2009 года.
За день котировки снизились примерно на 1,4%. С начала месяца акции упали почти на 9%, с начала года — около 16%. По сравнению с докризисными пиками октября 2021 года капитализация компании сократилась почти на 75% — это эквивалент порядка 7,5 трлн рублей.
Сейчас рыночная стоимость «Газпрома» составляет порядка 2,5 трлн рублей (приблизительно $34 млрд), что в десятки раз меньше прежних оценок и ожиданий руководства компании.
Сокращение экспорта и география поставок
Экспорт компании в дальнее зарубежье снизился с довоенных примерно 200 млрд кубометров газа в год до примерно 80 млрд кубометров — уровня, сравнимого с показателями СССР середины 1980‑х годов. Поставки на европейский рынок сократились до примерно 18 млрд кубометров за прошлый год.
Хотя поставки в Китай растут, они компенсируют лишь часть ушедшего европейского объёма: по оценкам аналитиков, нынешние поставки в КНР покрывают примерно пятую часть прежнего экспорта в Евросоюз. При этом цена для китайских покупателей существенно ниже европейской.
Ожидания, связанные с масштабным перенаправлением потоков на восток и реализацией новых газопроводов, пока остаются нереализованными: долгосрочные контракты и значительное увеличение поставок в КНР пока не заключены в том объёме и на тех условиях, которые могли бы компенсировать потерю европейского рынка.
Риски рынков и финансовое положение
Среди рисков — возможная потеря отдельных европейских клиентов: ряд рынков, которые ранее были маржинальными для компании, теперь под вопросом. Это дополнительно давит на выручку и долгосрочные прогнозы.
Для поддержания бюджета на внутреннем рынке тарифы для населения были подняты на заметный процент, и обсуждаются дальнейшие индексации в ближайшие годы. Формально компания отчиталась о чистой прибыли в прошлом году, но операционный денежный поток остался отрицательным: оттоки по счетам, с учётом процентных выплат, превысили поступления.
Бизнес «Газпрома», по сути, стагнирует и в обозримом будущем вряд ли покажет значительный рост; положительное развитие возможно лишь при заметном улучшении геополитической и рыночной конъюнктуры.
