Кратко
У банков в России сейчас нет свободной рублевой ликвидности, чтобы закупать облигации федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин закрывает дефицит бюджета. Такое состояние финансовой системы связано с существенным оттоком наличности и ростом потребности в кредитовании клиентов.
«Сегодня банки имеют только средства, чтобы кредитовать клиентов — это их основной бизнес, а ОФЗ покупать можно тогда, когда у тебя есть свободная ликвидность и ты в ней уверен. А сегодня ситуация обратная», — заявил финансовый директор одного из крупных банков.
Причины дефицита
- Отток наличных из банков с начала года оценивается примерно в 2 трлн рублей, что сократило доступную ликвидность.
- Бюджет завершил первую половину года с многотриллионным дефицитом и столкнулся с перерасходом по оборонным статьям.
- Рынок ОФЗ пережил резкое снижение цен и рост доходностей, что вынудило регулятор приостановить аукционы госдолга и привело к потерям у банков при переоценке портфелей.
Последствия и прогнозы
Минфину, по оценкам аналитиков, может потребоваться дополнительно 2–3 трлн рублей займов для покрытия перерасходов. В изначальном плане рынка были предусмотрены заимствования около 4,4 трлн рублей, но аукционы пришлось приостановить, а банки понесли существенные убытки на переоценке.
Центробанк уже наращивает кредитование банков: с начала года регулятор предоставил дополнительную ликвидность в размере нескольких триллионов рублей, общий долг кредитных организаций перед регулятором значительно вырос. Это облегчает финансирование бюджета, но увеличивает зависимость банков от поддержки ЦБ.
В бюджете на этот год заложено сокращение дефицита до 3,8 трлн рублей, однако в реальности дефицит может оказаться вдвое больше — оценки варьируются в диапазоне 6,5–7,5 трлн рублей. Экономические риски, в том числе возможное замедление активности и недополучение НДС, налога на прибыль и других поступлений, могут усилить бюджетную «дыру» уже к осени.
В такой ситуации основная надежда остается на дополнительную поддержку со стороны регулятора и на поиск источников финансирования дефицита без дальнейшего обострения напряжения на рынке госбумаг.
