Рост спроса должен оставаться сдержанным ещё некоторое время, чтобы инфляция вернулась к целям и экономика могла перейти к умеренным процентным ставкам.
Чтобы рост мощностей догнал спрос, необходим длительный период умеренного спроса, после которого инфляция вернется к целевым уровням.
ЦБ удерживает ключевую ставку на уровне 14% после десяти раундов снижения и продолжит обсуждать денежно‑кредитную политику на заседании 23 октября.
Правительство внесло в Госдуму проект бюджета на 2027–2029 годы, который предусматривает рекордные военные расходы и рост госдолга.
Заместитель председателя Банка России отметил тесное взаимодействие правительства и регулятора в текущем году.
Решения по ставке за год и обновление прогноза в июле базировались на пересмотренных бюджетных параметрах.
Параметры бюджета на трёхлетку укладываются в рамки прогноза и покрытие дополнительного прироста расходов налоговыми поступлениями позволят снизить влияние на спрос и ставки.
Продолжающийся с лета топливный кризис подстегнул инфляцию и потребовал наращивания импорта бензина и оборудования для ремонта НПЗ.
Временное выбытие производственных и логистических мощностей в ряде отраслей снизило выпуск и усилило инфляцию, а восстановление мощностей добавит рост следующего года.
По оценке регулятора, макроэкономический прогноз правительства близок к обновленному сценарию Банка России.
Прогноз предполагает, что в следующем году спрос сравняется с производственными возможностями, что создаст условия для возвращения инфляции к целевой около 4%.
Базовый сценарий на 2027 год предполагает, что инфляция останется на низком уровне при средней ставке 10,5–12,5%.
ЦБ вернется к нейтральной ключевой ставке в 2029 году, когда бюджет достигнет нулевого структурного дефицита.
На данный момент нейтральная ставка оценивается в диапазоне 7,5–8,5%.
Примечание редакции.
